作家：长江期货

【甲醇】

11 月 20 日甲醇期货2401 合约跌 2.35%收盘于 2447 元/吨。

江苏甲醇市集日均价 2465 元/吨，下落 30 元/吨。近期甲醇库存压力清楚，供应端甲醇安设开工率81.07%，较上周基本握平。周度产量 172.46 万吨，环比减少 0.42 万吨。

老本端鄂尔多斯(600295)Q5500 能源煤价钱较上周高潮 86元/吨至 836 元/吨，山西大同 Q5500 不粘煤价钱较上周高潮 86 元/吨至836 元/吨柠檬皮 丝袜，煤炭价钱企稳后进取转念。

需求端甲醇主力卑鄙需求甲醇制烯烃开工率 90.52%柠檬皮 丝袜，环比上周普及 0.37 个百分点柠檬皮 丝袜，行业开工高位回落，对甲醇需求有撑握，但保管有难度。传统卑鄙需求改善，尤其醋酸。

库存端，企业库存与口岸库存均领悟出一定压力，周度产量收复导致企业库存小幅累库，而口岸地区入口保管高位，需求偏弱，出现小幅累库。

主要开动逻辑：甲醇近期开工收复，需求方面卑鄙海盐湖烯烃安设负荷普及，其他工场安设开动放心，甲醇制烯烃行业开工高位回落，对甲醇需求有撑握，但保管有难度。甲醇企业库存和口岸库存出现累库压力，预测窄幅颤动开动为主。

风险提醒：国外原油价钱、煤炭价钱变化、甲醇制烯烃开工、甲醇坐褥安设减产历练情况。

【PTA】

颤动偏弱。

新安设投产预期使得前期历练安设展期重启，冬季降温使得织造订单回光返照，但油价下落使得老本撑握平缓，加之 PTA 教工费已升至年内高位，本周 PTA 安设重启较多，预测价钱有回落可能。