在多方成分交叠影响下，2024年群众大批商品阛阓全体呈现复杂多变的阵势，动力、金属、农家具等主要商品价钱走势分化显明。一方面，金价屡次创下历史新高，自然气价钱弘扬亮眼；另一方面，油价波动加重且颠簸下行，大豆、小麦等农家具价钱跌势显明。

　　不少群众分析觉得，在群众经济赓续缓慢复苏的布景下，2025年，地缘政事冲突、主要经济体降息节拍、好意思国新政府经济策略、群众动力转型、顶点天气等新旧省略情成分仍将影响大批商品供求关联和价钱波动，群众大批商品阛阓有望延续平安颠簸的分化态势。

　　油气价钱弘扬不一

　　看成群众第一大批商品，国际油价在2024年呈现颠簸偏弱走势，岁首至年中高潮，之后下落，年底略有反弹。

　　受地缘政事成分的影响，伦敦布伦特油价上半年一度涨至90好意思元/桶上方。但而后，跟着这一影响冉冉减小，加之消耗旺季需求不足预期，油价一起颠簸下行。抛弃12月20日，纽约轻质原油期货价钱较岁首下落约1.3%，伦敦布伦特原油期货价钱较岁首下落约3.9%。

　　石油需求预期悲不雅是油价走弱的一个垂死成分。石油输放洋组织（欧佩克）自8月以来联结五次下调2024年和2025年群众石油需求预期。在此布景下，“欧佩克+”产油国一再推迟产能擢升霸术，当今已决定将日均220万桶的自发减产要领延伸至2025年3月底。

　　尽管如斯，石油供应仍在加多。欧佩克讲明清爽，一些“欧佩克+”成员国的石油产量有所反弹，好意思国页岩油产量也在握续上升，石油阛阓供应压力束缚加大。与此同期，地缘政事成分未对原油阛阓基本面形成实验性冲击，阛阓对群众动力供应链和运输通说念安全清楚的慌乱逐步淡化。

　　此外，新动力的发展也对国际原油阛阓形成结构性的影响。国际动力署此前预测，跟着清洁动力转型激动以及一些主要经济体经济结构转机，群众石油需求增长放缓，并将在2030年达到峰值。在需求增长放减弱供应激增的影响下，预计到2030年群众石油阛阓将靠近严重的供应多余。

　　在供需失衡风险影响下，不少机构预测，2025年国际油价或将赓续在颠簸中下落。惠誉在12月初的讲明中将2025年布伦特原油期货价钱预测下调至平均76好意思元/桶。摩根大通则预测2025年布伦特和纽约轻质原油期货价钱分手为73好意思元/桶和69好意思元/桶。

　　与原油阛阓的疲软形成对比的是，自然气价钱在2024年波动较大，全年价钱权贵反弹。抛弃12月20日，纽约商品期货交游所自然气期货价钱达到3.748好意思元/百万英热单元，当周高潮14.27%，年度高潮超40%。

　　分析东说念主士指出，国际自然气价钱高潮，主若是由于供应增速略有放缓以及消耗出现一定过程的规复。当今价钱反弹可能尚未终了，但高度有限，价钱有望冲高回落，投资者仍不错捕捉阶段性高潮的契机。

　　左证好意思银好意思林的《2025年度大批商品瞻望》讲明，受冬季需求加多、基础法子树立、新动力转型的推动，自然气或将成为2025年大批商品阛阓的亮点，预计纽约自然气期货价钱全年均价将达到3.33好意思元/百万英热单元。惠誉则预测这一数字将达到3.4好意思元/百万英热单元。

　　贵金属价钱颠簸上行

　　受地缘政事冲突、好意思联储降息预期等避险成分运转，2024年，黄金等贵金属的需求清楚增长，贵金属价钱总体呈现颠簸上行的行情。

　　黄金成为主要大批商品中的“最大赢家”之一。岁首于今，金价屡次创下新高，从岁首的2060好意思元/盎司上冲到10月底的2801好意思元/盎司盘中高位，累计涨幅约36%。尽管而后金价颠簸走低，但年内仍高潮近30%，有望创下十余年以来的最大年度涨幅。与此同期，白银也走出了颠簸上扬的趋势，年内涨幅接近35%。

　　分析东说念主士觉得，多重成分共同推动了金价等贵金属的快速高潮。一方面，在地缘政事风险、通胀压力、好意思国新生意策略等省略情成分影响下，黄金看成避险财富的投资需求加多。另一方面，好意思联储自2024年9月以来已联结三次降息，镌汰了握有黄金的契机资本，也加多了投资者对黄金的需求。此外，列国央行大举买入黄金也助推了金价走高。

　　尽管现时阛阓的风险情怀有所改善，且金价高企对国内黄金什物需求已形成一定扼制作用，但投资者仍然看好黄金阛阓。“一方面是外洋的投资者在回顾阛阓，黄金ETF的握仓有所加多，另一方面黄金的什物需求诚然受高价扼制，但地缘政事冲突以及好意思联储的降息等成分，都对黄金阛阓形成一定撑握。”贺利氏贵金属中国区交游总监陆伟佳觉得。

　　在宏不雅省略情味和避险情怀的推动下，黄金价钱在2025年有望握续走强。法国兴业银行预测，2025年黄金平均价钱将达到2800好意思元/盎司。花旗和高盛则预测黄金价钱将于2025年打破3000好意思元/盎司。

　　此外，各工业金属价钱的走势也各不沟通。昔时一年里，受益于新动力和高端制造业的快速发展，铜、铝等有色金属的价钱赢得有用撑握。跟着经济增长放缓，传统支撑产业增速下降，玄色金属阛阓需求弘扬疲软，铁矿石、螺纹钢等价钱总体呈现下落走势。

　　中国国际经济交流中心宏不雅经济研究部副部长刘向东觉得，在动力转型的大趋势下，国际有色金属阛阓有望保握平安高潮行情，预计2025年铜价和铝价可能分手保管在1万好意思元/吨傍边和3000好意思元/吨傍边；玄色金属阛阓仍将受制于需求寥寂的压力，2025年铁矿石价钱可能跌至90至95好意思元/吨。

　　农家具阛阓涨跌互现

　　由于群众经济增速放缓、局部地缘冲突影响减弱、食粮供应相对宽松等，2024年国际阛阓农家具价钱颠簸下行，全体低于前一年水平，但细分领域则弘扬不一。

　　左证王人集国粮农组织的最新数据，2024年11月谷物价钱指数平均为111.4点，环比下降2.7%，同比下降8.0%。该组织将2024年群众谷物产量最新预告数调至28.41亿吨，为有记载以来的第二高位，并预计群众2024年食粮供给保握弥漫，大米和油籽产量预计创历史新高。

　　具体来看，大豆、玉米、小麦等主要农作物价钱下落显明。抛弃12月20日，芝加哥期货交游所大豆期货主力合约收报9.7975好意思元/蒲式耳，较岁首下落约23%；玉米期货主力合约收报4.46好意思元/蒲式耳，较岁首下落约4%；小麦期货主力合约收报5.3275好意思元/蒲式耳，较岁首下落约12%。

　　不外，顶点天气、地缘政事焦躁时事、生意策略转换、航运资本高潮等成分可能导致群众食粮供需失衡，粮价仍有高潮风险。粮农组织预计2024年群众食粮入口用度将打破2万亿好意思元，同比增长2.5%。

　　与此同期，可可、橙汁、咖啡豆等大批商品价钱大幅高潮，也突显了食物价钱通胀的握续性。因作物病害和恶劣天气等成分导致产量下降，可可豆价钱飙升至历史新高，2024年累计涨幅接近200%，橙汁和咖啡豆价钱也大幅高潮。

　　好意思银好意思林讲明清爽，在群众经济增长乏力重叠好意思国关税策略的潜在风险下，农家具阛阓走势也将赓续分化。玉米、小麦和大豆价钱短期内因天气成分和需求疲软仍靠近下行压力，糖因供应短少存在一定高潮空间。高盛则预计，由于结构性供应不足及仓库库存较低推特 男同，可可价钱可能赓续高潮。