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光刻机主张股富乐德（301297.SZ）一个月前线路的重组决策，终于开释出更多的细节。

本年 9 月，公司公告称，正在蓄意以刊行股票及可调度公司债券、现款（如有）等情势收购转折控股激动 FERROTEC 集团下属半导体产业干系金钱。其时，阛阓多数估计是撤废 IPO 的中欣晶圆。

10 月 16 日晚，富乐德线路重组预案，收购对象并非传言中的中欣晶圆，而是控股激动 FERROTEC 集团旗下的江苏富乐华半导体科技股份有限公司（下称"富乐华"），富乐华同期亦然其在中国最赢利的企业。此外，干系标的的收入边界宽阔于富乐德，两者 2023 年的营收边界进出近 3 倍，号称是"蛇吞象"式收购。受此音讯影响，富乐德开盘一字涨停至收盘，最终报收 24.98 元，高潮 19.98%，总市值 84.53 亿元。

而接下来，标的估值以及发债召募资金的边界仍然是热心要点，但当今，富乐德尚未线路这些枢纽信息。

标的旧年营收为富乐德的三倍

9 月富乐德公告收购控股激动 FERROTEC 集团下属半导体产业干系金钱时，阛阓多数赐与很高的厚望。

据悉，富乐德现控股激动为上海申和投资有限公司，握有富乐德 50.77% 的股份，上海申和投资有限公司则为日本磁性本领控股股份有限公司（也即 FERROTEC 集团）所戒指。

当今，FERROTEC 集团在国内领有三家半导体公司，这三家公司辩别为宁夏盾源聚芯半导体科技股份有限公司（下称"盾源聚芯"）、杭州中欣晶圆半导体股份有限公司（简称"中欣晶圆"）、江苏富乐华半导体科技股份有限公司（下称"富乐华"）。

这三家公司的营收体量多与富乐德异常，或大于富乐德，且均未上市。

凭据公开而已，盾源聚芯主要从事硅部件和石英坩埚的研发、坐褥和销售。公司 2023 年营收 13.16 亿元，净利润 2.47 亿元；中欣晶圆主商业务为半导体硅片的研发、坐褥和销售。凭据此前招股说明书，2019 年至 2021 年，该公司竣事商业收入辩别为 3.87 亿元、4.25 亿元、8.23 亿元；同期净利润辩别耗费 1.76 亿元、4.24 亿元、3.17 亿元，三年时辰累计耗费超 9 亿元。

而标的公司富乐华主商业务为功率半导体基板的研发、坐褥和销售。该公司曾进行过上市指示，尚未提交过招股书。

公告显现，2022 年、2023 年及 2024 年 1-6 月（均未经审计）的商业收入辩别为 11.07 亿元、16.92 亿元及 8.99 亿元，净利润辩别达 2.60 亿元、3.53 亿元和 1.28 亿元。有媒体统计称，富乐华企业边界在当年 5 年内翻了 27 倍，成长速率惊东说念主。

也即是说，这次富乐德并莫得收购接连耗费的中欣晶圆，而是收购事迹更好的富乐华，也难怪二级阛阓响应积极。

不外，与上述前几家企业比拟，富乐德 2021 年～2023 年的商业收入辩别仅为 5.69 亿元、6.24 亿元、5.94 亿元，体量相对较小。公司示意，本次收购将助力上市公司进一步完善在半导体行业的产业升级布局，加快从半导体洗净及升值做事导入半导体零部件的坐褥制造。

半导体并购重组趋势活跃

要竣事"蛇吞象"并购，资金无疑是关键难点。

富乐德本人也上市不久，2022 年 12 月 30 日，富乐德才登陆创业板。公开信息显现，富乐德是一家泛半导体边界确立精密洗净做事提供商，聚焦于半导体和显现面板两大边界，主要客户包括中芯外洋（00981.HK）、台积电、英特尔及京东方、华星光电等。

当今富乐德的账面资金并不肥好意思，凭据财报，截止 2024 年 6 月，富乐德的货币资金仅为 3.45 亿元。

因此，10 月 16 日，富乐德公告称，拟向不跨越 35 名特定投资者刊行股份召募配套资金。本次重组刊行股份、可调度公司债券购买金钱的刊行价钱为 16.30 元 / 股，启动转股价钱为 16.30 元 / 股。但最终刊行的股份数目尚未细目。

另外，标的公司的审计、评估责任也尚未完成，预估值及拟订价尚未细目。可见，重组预案的好多细节后续仍值得热心。

值得一提的是，富乐德聘请并购的一大原因，与阛阓行情干系。本年以来，半导体企业估值渐渐回调，半导体行业行情复苏，企业围绕产业链险阻游进行并购故意于增强供应链牢固性，裁减资本。

以富乐德本人为例，2024 年上半年，富乐德 2024 年上半年，公司竣事商业收入 3.38 亿元，同比增长 20.76%；归母净利润 5001.2 万元，同比增长 28.12%。在这一配景下，半导体行业并购重组趋于活跃。本年以来，希荻微、富创精密、芯联集成、博敏电子等多家半导体边界上市公司接踵线路了并购意向或并购发扬公告。

此外，本年上半年，富乐德还曾以现款收购的情势，收购过 FERROTEC 集团旗下一家半导体产业链公司。

6 月 7 日，富乐德公告称，为拓展在半导体确立及零部件维修边界业务，与杭州大和江东新材料科技有限公司（简称"江东新材料"）在安徽铜陵缔结了《股权转让条约》，富乐德以 6800 万元现款收购江东新材料握有的杭州之芯半导体有限公司 100% 股权，往复对价评估升值率为 105.16%。

富乐德聘请相同并购的另一个原因，可能是政策环境守旧。

9 月 24 日，证监会发布了《对于真切上市公司并购重组阛阓修订的意见》（下称《意见》），将积极守旧上市公司围绕计谋性新兴产业、将来产业等进行并购重组。包括开展基于转型升级等宗旨的跨行业并购、有助于补链强链和进步枢纽本领水平的未盈利金钱收购，以及守旧"两创"板块公司并购产业链险阻游金钱等勾引 porn，指点更多资源成分向新质坐褥力地点聚首。（本文首发钛媒体 APP，作家 | 于莹）