宝贝好色

财联社 10 月 17 日讯（记者 闫军）买了看涨期权，商场定期大涨，关联词投资的钱却拿不回首了。券商误期不付，致使坏心拒付，多家香港券商深陷场外期权"兑付"危急。最近一段技能，追索无果的客户也纷纷爆料。据业内东谈主士称，瞻望举座领域约 200 亿东谈主民币。

深圳一位投资者向财联社记者示意，他通过内地私募购买了香港券商的看涨期权，商场大涨后他盈利 30 万元，关联词香港券商拒却兑付收益。现在，他还是探究讼师进行告状，关联词波及内地和香港法律不同，追索难度并不小。

这位投资者遇到的问题并不是个案，近期有不少购买了香港场外期权的投资者遭受了无法兑付的问题，有投资者示意，个别香港券商以公司多数亏空无力支付为由，不仅拒却支付收益，连期权费皆不再返还。

据悉，约有近 50 家香港券商从事场外期权业务，放置现在已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、青石、欧普国际、维恩、润林、东皓、长发等十余家券商出现兑付问题。

巨亏缘何发生？短少对冲是主因

"整个莫得对冲，若是按照正常的对冲策略，香港券商需要提供估值三倍的保证金，而这一批夸耀的多数券商并莫得作念到。"有投资者先容称，在国庆节前 A 股一波急涨行情中，券商积累了较多的 A 股看涨期权，短短两三天的技能，指数大涨 20% 多，合约触及隔断，多头期权平仓。券商在卖出后莫得对冲，往复台出现多数亏空。

这里需要强调的是，机构卖出看涨期权后，一般会到金融商场买入方向钞票，对冲看涨期权卖出的风险。

"不合冲往复需要投资者有充分的分解和风险喜悦才智，不合冲暗含较高的酬劳，但同期有较高的风险夸耀。"某商场东谈主士分析示意，不少券商选拔不合冲的花样，如故在于思要取得更高额的收益，关联词这一波行情涨得太快，在商场飞腾再思对冲还是来不足了。

从往复逻辑上讲，看涨期权对应方向飞腾，触发平仓，券商需要支付期权收益给到投资者，关联词若是莫得相应的对冲，福利姬系香港券商在期权头寸上就会发生多数损失，导致无法兑付期权收益。

有香港券商在给投资者的声明中示意也考证了这少量。该券商示意，924 一系列刺激战略以来，商场前所未有的巨量成交和飞腾波动，以及往复所功绩器等问题宝贝好色，对冲策略未能按预期实施，致使部分看涨期权往复无法正常完成。

境外期权因期权费低廉、门槛较低，成为不少投资者绕谈投资的花样。值得细心的是，内地个东谈主投资者并弗成径直通过香港券商往复场外期权，一般是通过内地私募机构手脚通谈，购买内地私募的家具，再投向境外机构的场外期权。

有了解香港场外期权的中资券商先容，不少香港券商的主要客户在内地。也有香港券商在深圳等地与腹地私募和谐，结合展业，以南边汇发为例，波及领域可能高达 30-50 亿元。

有无违纪？是否存在坏心拒付？

相对而言，场外期权风险较高，特质在于其天真性，不错凭证往复两边的具体需求定制合约条目，如行权价钱、到期日、合约领域等，酬劳率可不雅。

有券商东谈主士先容，香港券商在场外期权展业天赋上，当先需要苦求 9 号派司，即钞票管制派司，也即是内地客户熟知的基金派司；其次是需要 11 号派司，不错从事提供场外养殖品器具提倡的活动。此外，1 号派司雷同必不可少，属于证券往复派司，1 号派司脱落于内地证券公司的证券往复派司，取得该派司的公司，允许为客户提供生意债券、配售及包销证券、买入 / 沽出互惠基金及单元相信基金以及提供股票及股票期权的生意 / 经纪功绩。

从事场外期权至少要抓有以上 3 张派司，关联词上述券商东谈主士示意，现在有展业的约 50 家券商中基本具备派司，关联词问题出在了收款身手。

"按照合规作念法，这些券商需要用 1 号派司的公司收款，在进行场外期权往复时交纳三倍保证金，关联词许多公司为了侧目保证金，作念大领域，畴昔会选拔使用其他公司收款。"该券商东谈主士指出，现在仅有永久证券等少数几家使用具备 1 号派司的公司收款。

由于短少风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而原来需要支付给投资者的期权收益出现了误期。

"收款身手有罅隙、往复短少对冲，有些券商注册地在开曼等外洋，靠近多数的亏空，有的券商就径直选拔误期了。"某投资者示意。

已有券商连夜开会，拿出 5 年还款决议

投资者的担忧并非莫得钦慕，财联社记者获悉，不少香港券商着实标明了当下无法整个支付关系期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司示意闲静退还 4 折期权费，关联词投资者需要刚硬蔼然书，不再追索。

有投资者告诉财联社记者，10 月 16 日晚东升召集了投资者会议，并拿出措置决议。据了解，东升这次行情中亏空约 6000 万，探究每月向投资者赔付 100 万，按照投资者资金比例分拨，分 60 期兑付。

"调换了好几天，东升至少有个说法了。"有投资者示意，比较于有的券商迟迟莫得决议、大略径直标明公司亏空，不错接受东升按照 60 期的还款探究实施。但也有投资者示意担忧："这份五年还款探究技能太潜入，中间是否有变数，整个不可控。"

东升一直与投资者调换较为畴昔，自 10 月 7 日以来，东升与投资者抓续在调换，示意将分批退还，到了 10 月 10 日，东升拿出了具体的决议，在第一期按照期权本金的 20% 掌握比例进行退款，退款技能在本周五（10 月 18 日）大略下周一（10 月 21 日）继续收到退款款项。此外，东升还示意，退款完后，并将鄙人周二（10 月 22 日）安排线上会议，与投资者详备调换明续还款探究。公司终末示意将"承担起应有的攀扯，不会走避。"

赢家证券业也示意，将分批退还遭到取消合约的期权费本金。

另有一家券商接受了变身通谈的还款花样，即但愿投资者再次买入和谐券商的场外期权，以期权费让利的形势返还。这种花样也被投资者诟病，有投资者示意："若是连接亏空，岂不是损失更大？"

在业内看来宝贝好色，投资者在赢利的情况下，遭到误期兑付，这一事件夸耀了部分从事场外期权香港券商的信用风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专科度要求高，而对券商合规也有较高的要求雷同高，需选拔正规抓牌往复机构。