作家：华泰期货

周度产业信息

商场分析

国外尿素价钱：铁心 11 月 17 日，散装小颗粒中国 FOB 报365 好意思元/吨（0），波罗的海小颗粒 FOB 报 292.5 好意思元/吨（0），印度小颗粒 CFR 报400.5 好意思元/吨（0）；中国大颗粒 FOB 报 355 好意思元/吨（-22.5），东南亚大颗粒 CFR 报355 好意思元/吨（-15），巴西大颗粒 CFR 报 352.5 好意思元/吨（-22.5）。

尿素周度产量及开工率：铁心 11 月 16 日，世界周度尿素产量124.55 万吨（+1.37），山东周度尿素产量 17.3 万吨（+1.5）；开工率方面：尿素企业产能欺诈率80.78%（+0.89%），其中煤制尿素：80.7%（+1.97%）宝贝好色，气制尿素：81.03%（-2.50%）。本周新增7家企业泊车宝贝好色，泊车企业规复 5 家，产能欺诈率由降转升，下周当今预测有2 家企业可能复产，产能欺诈率或连接回升。

坐褥利润：截止 11 月 16 日，煤制固定床表面利润 199 元/吨（-50），福利姬系新式水煤浆工艺表面利润 570 元/吨（-50），气制工艺表面利润 597 元/吨（0）。本周煤头本钱保合手领路，而尿素价钱轰动走低，使得周内煤头企业利润有所下滑。气头本钱及现货价钱保合手放心，企业利润变动不大。

尿素执行贪图：截止 11 月 16 日，煤制样本装配执行量为13.72 万吨（-3.63）；气制样本装配执行量为 1.39 万吨（+1.32）；永恒泊车样本企业总共7 家（0），总产能359万吨（0），周度亏蚀产量 7.62 万吨（0）。下周九江心连心、呼伦贝尔金新等装配规复坐褥，或使得执行量或有所减少。

尿素库存：铁心 11 月 16 日，国内尿素样本企业总库存量为35.93 万吨（+1.79）；尿素口岸样本库存量为 31.7 万吨（+2.1）。

需求：截止 11 月 16 日，尿素企业预收订单天数 6.94 天（+0.35）；国内复合肥产能欺诈率 37.59%（+4.15%），山东临沂复合肥样本坐褥企业尿素需求量890 吨（+200）；三聚氰胺产能欺诈率为 65.66%（+6.13%）。

策略

中性：本周尿素商场先跌后涨，前半周价钱下落至下贱接货热沈预期，工场收单好转。成交量逐步回升后，工场开动限售调涨。周中商场心扉面回转，现货成交有所减轻。下周国内尿素日产依旧督察 18 万吨隔邻，连接保合手偏高水平。需求面，固然现时需求多为储备需求，但跟着复合肥开工率的扶助，需求有所好转。出口的减轻，缓解了现时供需矛盾，下贱追高心扉或有所降温。

举座而言，现时利空音书的加合手，连接高潮能源不及，尿素商场或有所回调。而当今期旅店单注册量达到年内高点，讲解商场不对较大，提议中性对待，后期关爱现货成交情况及计策影响。